家居行業(yè)強震。11月6日顧家家居發(fā)布公告，控股股東顧家集團及其一致行動人TBHomeLimited與盈峰集團有限公司和/或其控制的主體（均非上市主體）正在籌劃有關(guān)公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，該事宜可能涉及上市公司的控制權(quán)變更。而股票也因此停牌兩天。11月7日顧家再發(fā)公告，公司 A 股股票 2023年11月8日（星期三）繼續(xù)停牌，預(yù)計停牌時間不超過三個交易日。
這宣告著家具巨頭顧家家居或?qū)⒁字鳌ｎ櫦覟楹卧诖藭r轉(zhuǎn)讓控股權(quán)給美的系？顧家與美的系的強強聯(lián)合，將會給家居行業(yè)帶來哪些影響？
盈峰集團由美的集團創(chuàng)始人何享健獨子何劍鋒創(chuàng)建于1994年，何劍鋒目前持有公司約88%的股份。最初，公司從OEM起步，逐漸涉及家電制造及流通領(lǐng)域。目前公司已經(jīng)發(fā)展成為一家多元化產(chǎn)業(yè)集團，以持 “投資+產(chǎn)業(yè)”雙輪驅(qū)動的商業(yè)模式見長，旗下管理有約31家創(chuàng)業(yè)投資基金，13家對外投資基金。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，何劍鋒實際控制企業(yè)多達316家。其中還有兩家上市公司，分別為盈峰環(huán)境和百納千成。目前，盈峰環(huán)境已成長為環(huán)衛(wèi)裝備龍頭，環(huán)衛(wèi)核心產(chǎn)品市場占有率超65%，銷售額連續(xù)19年穩(wěn)居國內(nèi)行業(yè)第一。截至三季度末，盈峰集團及其控制下的寧波盈峰、何劍鋒三位股東累計持有盈峰環(huán)境45.33%股權(quán)，按最新股價測算市值約70億元；盈峰集團及何劍鋒累計持有百納千成31.1%股份，按最新股價測算市值超25億元。
另外，盈峰集團還布局了新能源、芯片半導(dǎo)體、AI、高端裝備制造等重要領(lǐng)域，其中不乏商湯科技、云鯨智能、酷哇機器人、粵芯半導(dǎo)體等明星項目，還投資了云知聲、云鯨智能等AI領(lǐng)域的獨角獸。同時涉足金融產(chǎn)業(yè)，除了在私募股權(quán)領(lǐng)域的盈峰資本及盈峰投資外，還是易方達基金管理有限公司的并列第一大股東之一，是廣東民營投資股份有限公司聯(lián)合發(fā)起人。
目前盈峰集團旗下業(yè)務(wù)版圖涉及環(huán)境、文化、投資、科技、消費五大領(lǐng)域。2021年，盈峰集團營收規(guī)模近200億元。從營收規(guī)模來看，盈峰集團與顧家相當(dāng)。
2020-2022年顧家分別實現(xiàn)營收126.66億、183.42億、180.1億，凈利潤分別為8.45億、16.64億、18.12億，顧家停牌前市值為302億元。截至三季度末，顧江生控制下的顧家集團持有上市公司2.75億股股份，占總股本的33.48%，其中部分股份存放于2021年非公開發(fā)行可交債質(zhì)押專戶中；其一致行動人TB Home Limited持股比例為13.97%，受顧江生父母顧玉華、王火仙控制。兩位股東累計持股比例為47.45%。按最新股價36.78元/股測算，顧江生及其一致行動人所持股份市值已超140億元。
此前，建發(fā)股份以62.86億元收購紅星美凱龍29.95%的股份。目前，顧家的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案尚未出爐，但若僅以股權(quán)轉(zhuǎn)讓形式實現(xiàn)控制權(quán)變更，盈峰集團在交易后持股比例需高于顧江生。據(jù)此測算，何劍鋒需要支付的對價大概率超70億元。
盈峰集團與美的有千絲萬縷的關(guān)系，而顧家多名高管出自美的。顧家家居現(xiàn)任總裁李東來此前歷任美的集團空調(diào)事業(yè)部總裁，廣東美的電器股份有限公司副總裁等；副總裁歐亞非之前是美的制冷家電集團區(qū)域銷售公司總經(jīng)理，副總裁李云海曾是美的集團冰箱事業(yè)部總裁助理，整裝業(yè)務(wù)經(jīng)營部總經(jīng)理楊興國也是美的系出身。
盈峰集團控股顧家，不僅需要巨大的資金量，也將帶來組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)的重大變化，美的系為何控股顧家？
2020-2022年，美的集團分別實現(xiàn)營收2842.21億、3412.33億、3439.18億，凈利潤分別為272.23億、285.74億、295.54億，美的集團對家居企業(yè)來說是真正的巨無霸。但美的近年來增速趨緩、利潤下滑也是不可忽略的事實。另外，大家居和整裝模式下家居消費入口前置，為家電產(chǎn)品的銷售帶來了一定壓力，美的需要尋求增長突破口。而海爾選擇了創(chuàng)立智慧家庭場景品牌三翼鳥，介入家裝業(yè)務(wù)，掌控流量入口。
顧家作為軟體家居龍頭企業(yè)，近年來積極推進多品牌、全品類、全渠道布局。目前旗下?lián)碛幸鹿瘛还瘛⑸嘲l(fā)、軟床、床墊等9大品類，推出“顧家星選”布局整裝渠道。同時顧家外銷占比高達四成，其中美國為重要市場，海外建廠計劃也從越南擴展到墨西哥。也就是說顧家也具備全球化發(fā)展的基礎(chǔ)，能夠和美的的海外業(yè)務(wù)融合。
若美的集團與顧家聯(lián)合，把家具、家電、智能家居等產(chǎn)品融合到一起，并在渠道上進行深度結(jié)合，將創(chuàng)造泛家居行業(yè)新的巨無霸發(fā)展模式，提高產(chǎn)業(yè)集中度。對美的和顧家而言都將打開發(fā)展新格局。
2023年前有建發(fā)股份控股紅星美凱龍、貝殼收購愛空間，現(xiàn)有盈峰集團控股顧家家居，資本對泛家居行業(yè)的重構(gòu)或?qū)⑾破鹛咸炀蘩耍铀俑膶懶袠I(yè)格局。盈峰集團并購顧家事件后續(xù)進展，以及將給家居家電行業(yè)帶來哪些具體影響，我們將持續(xù)關(guān)注。
